2009年近10万亿信贷推动了经济的迅速复苏，也使以地方政府融资平台这类国有企业捞得盆满钵满。但国企日益攀升的负债率背后，信贷资金的安全性有待考验。
成都市工业投资集团有限公司（下称：成都工投）便是众多捞金大户中的一员。截至2009年底，该公司总资产275亿元，净资产66亿元，资产负债率为76%，比2008年底攀升6.81%。其中，传统的银行授信、国家开发银行政策性贷款以及发企业债正是三大主要融资渠道。
这只是成都国有企业负债率在2009年普遍升高的缩影。成都市国资委公布的数据显示，截止2009年四季度，纳入统计的230户国企的资产负债率为84.90%，比2008年二季度末的77.1%有较大上升。
“资产负债率提高，既有国企去年从银行贷款增加的因素，也有其他方面的因素。”2月2日，国资委统评处一位人士答复记者。
长贷替换短贷作为地方融资平台的龙头，成都工投颇受银行亲睐，2009年至少获得4家银行的贷款或授信，且全部为中长期贷款，利率均在基准利率基础上下浮10%。
其中，农业银行四川省分行在2009年上半年给予3亿元贷款用于都江堰蒲阳工业新城灾后重建项目；2009年10月份，又与浦发银行成都分行签订合作协议，后者将在5年内提供最高余额不超过30亿元的综合授信额度，同时为园区公司新都机械产业园等项目融资组织银团贷款。
2009年，成都工投为其80万吨乙烯、成芯8英寸芯片、石化基地项目、工业集中发展区和支持企业搬迁等项目共新增融资92.29亿元。
此外，其下属的成都工投园区建设公司分别从浦发银行成都分行、中信银行成都分行获得综合授信1亿元、8000万元，用于成都市蒲江县标准厂房建设和启动杉板桥建设项目。
另一可供印证的数据是，成都工投2008年底的资产负债率为69.19%，而长期借款、短期借款、一年内到期的非流动负债占负债总额的比例为79.60%。2009年，该公司将大部分的短期贷款转为长期贷款，截止2009年11月底，短期贷款下降至1亿元。
除了在银行获取贷款，成都工投还于2009年6月发行了15亿元7年期企业债券。此外,还正与兴业银行及信托公司商讨，拟发行10亿元一年期信托计划。
在一系列的融资手段之下，成都工投的负债率也步步攀升。截至2009年底，该公司总资产达到275亿元，净资产66亿元，资产负债率为76%。
为了缓解短期偿债压力，成都工投利用发债所筹3亿元归还了银行的短期贷款，并向交通银行申请了12亿元的7年期长期贷款。
银行放贷逻辑2月3日，成都工投总经理茆俊强向记者表示，由于今年的融资计划尚未制定，因此目前还不好说如何控制资产负债率攀升的问题。
某上市银行成都分行信贷部高管表示，高负债率的企业的短期偿债能力较差，现金流的压力也很大，如果周转不过来，遇到银行催贷，那么偿贷风险就比较大。2008年成都工投的流动比率和速动比率分别为2.87和2.76，均比2007年有大幅下降。 |
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