日的政府工作报告中，温家宝对2010年给出了如下经济目标：GDP增长在8%左右，居民消费价格涨幅控制在3%左右，新增人民币信贷7.5万亿元，财政赤字达10500亿元，广义货币（M2）供应量增长17%。相比2009年，今年的信贷和货币供应增速都较低。

    济向好的背景下，上述经济指标可谓十分谨慎。市场可能会担心，这是否足以实现中央承诺的积极财政政策和适度宽松货币政策？从政府工作报告中，透露出什么样的政策“底牌”？如果宏观政策的重点发生变化，又将给市场带来什么影响？

    们看来，政府工作报告透露的第一个信号，是中央对今年的经济增长不担心了。全国人大委员长吴邦国的表态为此提供了注解。他透露，去年一季度仅有6.1%的增长，上半年平均7.1%，“我们当时确实对全年的经济发展工作感到很困难”。当时有三个担心：一是“保八”能不能做到；二是担心财政预算完不成；三是担心就业和收入增长不平衡。而去年实现了经济增长8.7%，财政收入增长11.7%，财政赤字控制在3%以内，新增就业900多万人。吴邦国感慨，去年实现这些目标，的确不容易，“现在我的心里比较踏实了”。

    “踏实”心态也是今年诸多政策的出发点。比如，把GDP定在8%左右，就是一个十分低调的目标。如果不像去年一样担心经济增长起不来，那是否意味着今年的政策将会紧缩？温总理解释，这主要是强调“好”字当头，把工作重点转到经济发展方式、调整经济结构上来。很明显，今年的宏观政策重点已经转变，“保增长”不再是首要目标。

    报告的另一个信号，是对民生问题的关注显著增强。近几年，民生问题年年提，但今年的特点在于，民生民意问题与社会稳定问题紧紧相连。换句话说，中央已经觉察到，再不解决一些老百姓重点关注的问题，社会稳定将成为一个大问题，很可能变成“有增长、没稳定”。因此，“必须紧紧抓住发展和稳定两件大事”。求稳定从何处“下刀”？楼价问题、收入差距、就业、三农、社会保障、医疗等问题，将成为下一步获得资源倾斜的领域。

    个信号是，政策紧缩将会成为趋势，但政策调整将相机而动。对今年的信贷与货币供应指标，温总理表示，这是适度的政策目标，能够满足经济社会发展的资金要求。央行副行长苏宁也解释：7.5万亿的信贷规模足够“保八”和把通胀控制在3%左右。值得注意的是，3%的通胀目标比去年4%的目标更低，显示了今年宏观政策的收缩意图。虽然中央强调面对复杂形势，“退出”政策要谨慎，但在流动性宽松、资产价格高企、热钱紧盯人民币低估的背景下，中国显然不希望在“退出”时被其他国家甩在后面。

    政策调整的节奏和时机，中国将会相机而动。银监会主席在“两会”上谈到，对于商业银行，会根据经济形势进行“逆周期”的动态调整，即过热了就会控制一点，若冷的话就不紧缩。总之，要根据形势发展来动态调整。

    个信号是，中央很可能因政治因素而对部分热点领域进行针对性调控。热点领域包括房地产市场、土地市场、地方政府债务等。房地产是“民怨”最集中的领域，中央不出面表态平息已不可能。但房地产、土地市场与地方财政紧密相关，中央出手调控必将加剧地方政府与中央的矛盾。如何平衡其中的复杂关系？政策上还会大费周章，地方政府也有很大的博弈空间。

    分析结论：